Teoría cuantitativa del dinero

De CHHWiki
Saltar a: navegación, buscar

Postula que el cambio en la cantidad de unidades monetarias tiende a afectar el poder adquisitivo del dinero inversamente, esto es: a medida que se incrementa la cantidad de dinero, cada unidad monetaria tiende a comprar una cantidad menor de bienes y servicios. Por otra parte, si se reduce la cantidad de dinero ocurre lo contrario. El conocimiento de los efectos de los cambios en la cantidad de dinero es vital para entender la teoría monetaria, uno de los problemas económicos menos claros actualmente. Jean Bodin hizo ver que una de las razones de la subida de precios de entonces era la gran abundancia de dinero, debida al descubrimiento de plata en América. Razonó: si la abundancia de cualquier cosa hace que su valor descienda, eso ha ocurrido también con la moneda. En 1588, Bernardo Davanzati esbozó la primera teoría cuantitativa del dinero. Comparó la cantidad total de metal monetario disponible con el total de cosas capaces de satisfacer los deseos humanos. Después razonó: los precios de un bien o servicio son proporcionales a la cantidad disponible de unidades monetarias. Versiones posteriores de esta teoría pusieron en una ecuación lo siguiente: la cantidad de dinero disponible o la cantidad de dinero que cambia de manos (cantidad X, velocidad V), y la cantidad de bienes y servicios cambiados por dinero. Demostraron entonces que los cambios en el lado de la ecuación correspondiente al dinero resultaron en cambios en los precios de bienes y servicios en igual proporción. Por ejemplo, un incremento del 20% en la cantidad de circulante resulta en una subida de precios en un 20%. Ahora bien, la falacia de todas estas teorías radica en su visión holista del mercado de transacciones. Ignoran el hecho de que los cambios en la cantidad de dinero empiezan con cambios en las cantidades retenidas por individuos específicos y que, a través de sus subsecuentes acciones de intercambio, los cambios en la cantidad total de circulante determinan los cambios de precios. Por eso, a pesar de que un cambio en la cantidad de dinero puede eventualmente afectar los precios, esto no ocurre en la misma forma para todos ellos, en el mismo grado o al mismo tiempo. Así, esta idea holista es falsa y tiene serias consecuencias.

Esta teoría afirma que el nivel general de precios depende de la cantidad total de dinero en circulación. Más específicamente se expresa mediante la llamada "ecuación cuantitativa" que afirma que la masa monetaria M, multiplicada por la velocidad de circulación del dinero, V, es igual al producto de las transacciones realizadas, T, por el precio de los bienes, P: M.V = T.P. Si V representa la cantidad promedio de veces que se gasta la unidad monetaria durante un período dado de tiempo, el producto MV representa entonces la cantidad global de dinero gastada en ese período; el producto TP, por otra parte, indica el total del dinero que se ha empleado en todas las transacciones realizadas, pues el mismo sintetiza el volumen de la producción global (T) y el nivel de precios existente. La ecuación, por lo tanto, es en cierta medida tautológica, ya que en principio no formula ninguna relación causal. No obstante, sirve como adecuado marco de referencia para el análisis y permite explicar cómo la oferta de dinero influencia el nivel general de precios, pudiendo originar inflación cuando ella sube sin que descienda la velocidad de circulación o aumente el conjunto de bienes y servicios, que en la ecuación aparecen implícitamente en el valor de T. Esta es la formulación originalmente presentada por Irving Fisher que ha servido como punto de partida para los amplios desarrollos teóricos actuales.

Ver 1) The Quantity Theory. Chapter 8. The Theory of Money and Credit. Ludwig von Mises; 2) The Fallacy of the Equation of Exchange. Chapter 11. Man, Economy, and State. Murray Rothbard.

Inglés: Quantity theory of money